集智股份-300553-A股公司动态报告：液冷的“MLCC”+ARM的“硅基流动”-260709（22页）.pdf

核心结论速览： 英伟达Rubin全系统100%液冷，Manifold成为液冷核心枢纽：2026年6月英伟达宣布Rubin AI基础设施实现全系统100%液冷，全面取消风扇散热。液冷分水器（Manifold）作为冷却液分配中枢，两分管位置精度要求高达±0.1mm。 校直机是Manifold实现±0.1mm精度的关键制造设备：校直机之于液冷，可比拟MLCC之于AI服务器——均是随AI算力需求快速提升而放量的关键产品。集智股份围绕Manifold形成“校直+校扭”完整产品矩阵，已获全球液冷龙头台达认可。 校直机市场空间有望超百亿元：2030年全球AI服务器出货量约654万台，对应Manifold需求量2180-2471万条，按校直机单台年产能1.08万条、单价250-450万元测算，乐观预期市场空间约103亿元。 集智股份三款液冷校直设备全面覆盖校正链路：液冷方管自动校直机（直线度校正，精度0.1-0.3mm）、液冷成品管自动校直机（精度提升）、液冷方管自动校扭机（扭曲度校正），覆盖完整校正链路。 予琚智能已获液冷龙头台达认可：予琚智能累计研发制造产品500余款，服务客户100余家，合作伙伴涵盖松下、万向集团、台达。2026年以来液冷产业步入快速发展阶段，公司设备已获客户认可。 校直机单台价值量高：根据采招网公开信息，校直机单价约350万元（中性假设），高端定制化产品可达450万元。液冷分水器（Manifold）：液冷系统的心脏。英伟达于2026年6月21日宣布，最新一代Rubin AI基础设施实现全系统100%液冷。从芯片到网络组件均采用密闭液冷循环，全面取消风扇散热。该方案同时是英伟达DSX AI工厂参考设计的核心技术之一。关键突破在于将冷却液入口温度提升至45℃，高于传统液冷方案，反而实现更高能效。液冷分水器（Manifold）是数据中心液冷系统的核心分配枢纽，负责将冷却液精准输送到每片液冷板和每个服务器机柜，同时将回水统一汇集至热交换器。其性能表现直接决定了整个散热系统的热交换效率、运行可靠性、能耗水平及全生命周期维护成本。Manifold对精度要求极高。其内部通道需要精确控制尺寸和形状，以确保冷却液体的均匀分布和高效流动。Manifold采用超高精密度制造，两分管位置精度可达±0.1mm。这种高精度的制造工艺保证了冷却液的分配均匀性，提高了液冷系统的散热效率。在英伟达NVL72机柜中，整个机柜具有两根液冷分水器，在单个计算托盘中也有一套（两根）分水器。校直机：Manifold精密制造的关键设备。校直机是Manifold实现较高精度的重要设备基础。根据英信通YXINDATA，Manifold两分管位置精度要求高达±0.1mm，实现这种超高精密度制造需要通过先进的加工设备和严格的质量控制流程。校直机之于液冷，可比拟MLCC之于AI服务器。两者都是随AI算力需求快速提升而放量的产品，也都处于产业链中不可或缺的关键位置。MLCC是AI服务器板级电路的必备元器件，校直机是Manifold分水器实现±0.1mm精度的核心制造设备。精度不达标，液冷系统散热效率直接受限。英伟达Rubin全系统100%液冷，液冷从可选变标配，与MLCC随AI服务器出货放量的逻辑具有可比性。集智股份：液冷校直机完整产品矩阵。集智股份围绕液冷Manifold分水器制造需求，已形成“校直+校扭”的完整产品矩阵：液冷方管自动校直机：专为方钢、导轨、液冷方管、Manifold分水器水管等长条形工件设计，实现高精度直线度测量与自动校直。采用两工位流水线式全自动作业模式，自动完成上下料、不平衡测量、钻孔去重修正、合格判定及分选的全流程。配备软支撑高精度测量系统，内置FFT滤波处理，能有效排除外界振动干扰。校直成品精度0.1-0.3mm，单根校直节拍2-8min。适用于新能源汽车、液冷散热及储能设备等制造领域。液冷成品管自动校直机：集成高精度测量与智能校直功能，重点提升成品管的直线度与一致性，覆盖新能源、热管理系统及精密制造等场景。液冷方管自动校扭机：聚焦方钢、导轨、液冷方管、Manifold分水器水管等产品的扭曲度测量与校正。三款产品覆盖从直线度到扭曲度的完整校正链路，构成Manifold分水器精密制造的关键设备基础。予琚智能：液冷校直机产业化先锋。集智股份旗下全资子公司杭州予琚智能装备成立于2020年，是专注校直机研发、制造、销售、服务于一体的科技企业。产品已形成系列化布局，覆盖100吨级到500kg超轻量级校直机，并可接受高难度定制。目前拥有20余人的技术研发团队，已累计研发制造产品500余款，服务国内外客户100余家，合作伙伴涵盖松下、万向集团，以及全球液冷知名企业台达。2026年以来，液冷产业步入快速发展阶段，上游零部件生产企业陆续扩产，带动了液冷输送管道配套的校直及检测设备需求。针对该领域，公司推出三款液冷管道校直设备，已获得客户认可。市场空间测算。根据弗若斯特沙利文数据，2030年全球AI服务器市场出货量预计约654万台（对应GPU 5232万颗）。按NVL72标准机柜计算，机柜数量44-58万台，Manifold需求量约2180-2471万条。按校直机单台年产能1.08万条、单价250-450万元测算： 保守预期（60%机柜占比）：市场空间约50亿元。 中性预期（70%机柜占比）：市场空间约75亿元。 乐观预期（80%机柜占比）：市场空间约103亿元。校直机单台价值量高，根据采招网公开信息，成都豪能科技校直机单价为350万。随着AI算力液冷渗透率快速提升，校直机需求有望持续增长。投资启示：把握液冷精密制造机遇。短期催化：英伟达Rubin全系统100%液冷方案带动Manifold需求爆发，校直机订单有望快速放量。中期催化：予琚智能已获台达等液冷龙头认可，客户拓展持续推进，校直机产品系列化布局完善。长期逻辑：2030年全球校直机市场空间有望超百亿元，公司作为国内唯一上市的平衡机企业，在液冷精密制造领域卡位优势明显，有望充分受益。延伸阅读。以上为液冷精密制造与校直机专题深度分析，如需获取完整报告详细数据及全部财务预测表，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：为什么校直机是液冷Manifold制造的关键设备？Manifold两分管位置精度要求高达±0.1mm，校直机是实现这一精度的核心制造设备。精度不达标，冷却液分配不均匀，液冷系统散热效率直接受限。Q2：校直机市场空间有多大？乐观预期下2030年全球校直机市场空间约103亿元。核心驱动力：英伟达Rubin全系统100%液冷、全球AI服务器出货量654万台、Manifold需求量2180-2471万条。Q3：集智股份在液冷校直机领域有哪些产品？三款产品：液冷方管自动校直机（直线度校正，精度0.1-0.3mm）、液冷成品管自动校直机（精度提升）、液冷方管自动校扭机（扭曲度校正），覆盖完整校正链路。Q4：予琚智能的客户有哪些？合作伙伴涵盖松下、万向集团，以及全球液冷知名企业台达。累计服务国内外客户100余家。Q5：校直机单台价值量是多少？根据采招网公开信息，校直机单价约350万元（中性假设），高端定制化产品可达450万元。数据来源说明。本报告所有数据均来源于国联民生证券《集智股份（300553.SZ）公司动态报告：液冷的“MLCC”+ARM的“硅基流动”》及公司2025年年报。