华丰科技-688629-A股公司深度报告：深耕高速互联系统掘金AI算力时代-260614（37页）.pdf

1、华华丰丰科科技技（6 68 88 86 62 29 9）深深度度报报告告：深深耕耕高高速速互互联联系系统统，掘掘金金AAI I算算力力时时代代评级：买入(维持)证券研究报告2026年06月14日军工电子刘熹(证券分析师)S2245955请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M华丰科技4.1%28.2%182.8%沪深300-3.5%1.9%22.7%最近一年走势相关报告华丰科技（688629）2025年业绩预告点评：预计2025年归母净利润3亿元+，AI驱动高速连接放量增长（买入）*军工电子*刘熹2026-01-30华丰科技（688629）2025年三季报

2、点评：Q3延续高增长、产能扩建引领未来增长新动能（买入）*军工电子*刘熹2025-10-30华丰科技（688629）2024年三季报点评：Q3营收同比+30%，加速拓展通讯新业务（买入）*军工电子*刘熹2024-11-06-23%28%80%131%182%233%2025/06/052025/09/022025/12/082026/03/17华丰科技沪深300市场数据2026/06/12当前价格（元）140.6052周价格区间（元）48.10-159.80总市值（百万）64,815.59流通市值（百万）25,558.70总股本（万股）46,099.28流通股本（万股）18,178.30日均成

3、交额（百万）2,811.94近一月换手（%）12.27YWVZzQnOnMpOxPmQoPzQmN8OaObRpNpPsQsMfQpPpRjMpNtO9PoOuNvPmRoOvPmNsM请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3本本篇篇报报告告解解决决了了以以下下核核心心问问题题：1 1、华华丰丰科科技技业业绩绩反反转转的的核核心心驱驱动动及及可可持持续续性性；2 2、A AI I算算力力基基础础设设施施升升级级下下，高高速速线线模模组组及及铜铜连连接接环环节节的的产产业业趋趋势势与与价价值值量量变变化化；3 3、公公司司如如何何依依托托技技术术、客客户户与与制制造造壁壁垒垒，打打开开通通信信

4、、汽汽车车、防防务务及及空空天天一一体体等等多多元元成成长长曲曲线线。u老老牌牌军军工工焕焕新新颜颜，A AI I 浪浪潮潮推推动动业业绩绩反反转转 公司前身为1958年成立的“国营华丰无线电器材厂”，拥有悠久历史以及军工背景。自2023年上市后，进入利用资本市场加速发展的新阶段，2021-2025年收入CAGR约32.05%。2025年公司营收突破25亿元，盈利能力显著修复，正式进入高速增长期。华丰科技是中国连接器行业的开创者和奠基企业之一，更是国内少数能够参与全球竞争的高端突破者。公司主营业务由连接器产品、组件产品、系统互连产品等板块构成，2025年收入分别为7.26/15.55/1.35

5、亿元，同比+30.64%/+322.40%/+2.20%。展望未来，公司迎来数据中心基础设施升级、AI 算力需求爆发及新能源汽车渗透率提升三重机遇。uA AI I服服务务器器架架构构变变革革，铜铜缆缆（DDA ACC）价价值值量量增增长长 人 工 智 能 训 练 与 推 理 需 求 的 增 长 正 推 动 数 据 中 心 基 础 设 施 向“超 节 点”架 构 全 面 升 级。为 突 破 传 统 PCB 背 板 在112Gbps/224Gbps高频信号传输中的损耗与散热物理瓶颈，“高速线模组（Cable Tray/Overpass）”替代传统走线成为构建超低延迟、高并发集群网络的刚性需求。公司

6、高速线模组由高速背板连接器和高速线缆整合形成，主要用于数据中心、AI服务器、超级计算机等高带宽、低时延场景。2025年公司组件产品收入15.55亿元，同比+322.40%，收入占比提升至61.53%，毛利率达39.75%，产品形态从“单一连接器”向“高价值量模组”升级的产业趋势已得到业绩验证。u高高压压高高速速双双轮轮驱驱动动，车车规规业业务务开开启启第第二二增增长长曲曲线线 公司将防务领域积累的高可靠互连技术拓展至车规领域，围绕新能源汽车高压化与智能化趋势持续完善产品布局。高压领域，公司已进入比亚迪、上汽通用五菱等主流车企供应链，相关高压连接器、高压线束及充配电系统总成产品已实现规模化配套。