【天富期货】愚人节真假TACO，美伊冲突仍看升级-260401（14页）.pdf

1、愚人节真假 TACO，美伊冲突仍看升级行情综述：行情综述：隔夜特朗普再度嘴炮降温，放话表示“美国将在两到三周内结束对伊朗的战争，暗示不再以霍尔木兹海峡作为战争结束的前提，并将霍尔木兹海峡问题的解决留给其他国家”同时凌晨佩泽希奇扬表态被市场断章取义为伊朗也愿意停战。市场再次交易一波冲突降温预期。但特朗普每天的反反复复也表明其依然未找到有效的退出路径，冲突实际烈度近日也并未降低。承认伊朗对海峡的控制权意味着石油美元循环的地基动摇（今天能收过路费明天就能让要求美元结算的船不让通过）。暂不认为美国在不解决海峡封锁前能有退出可能，目前美军地面行动相关部队基本部署完毕。轮番烟雾弹后特朗普加码升级至地面军事

2、行动概率依然较大，原油能化依然偏强看待。（一）原油：（一）原油：逻辑：隔夜特朗普再度嘴炮降温，放话表示“美国将在两到三周内结束对伊朗的战争，暗示不再以霍尔木兹海峡作为战争结束的前提，并将霍尔木兹海峡问题的解决留给其他国家”同时凌晨佩泽希奇扬表态被市场断章取义为伊朗也愿意停战。市场再次交易一波冲突降温预期。但特朗普每天的反反复复也表明其依然未找到有效的退出路径，冲突实际烈度近日也并未降低。承认伊朗对海峡的控制权意味着石油美元循环的地基动摇（今天能收过路费明天就能让要求美元结算的船不让通过）。暂不认为美国在不解决海峡封锁前能有退出可能，目前美军地面行动相关部队基本部署完毕。轮番烟雾弹后特朗普加码升

3、级至地面军事行动概率依然较大，原油能化依然偏强看待。日度技术追踪：原油日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期结构转跌，上方短期压力关注 705 一线。策略上小时周期多单按计划止损后观望。图 1.1：原油日线图数据来源：天富期货研询部、文华财经图 1.2：原油 2605 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（二）（二）苯乙烯苯乙烯：逻辑：苯乙烯国内供给收缩有限，但成本支撑走强，同时出口表现超预期，海外装置降负下出口有进一步增加预期，成本+出口需求提振，同样偏强对待。日度技术面追踪：苯乙烯小时级别短期震荡结构，今日减仓回落，区间下沿支撑 9550 一线。策略上小时周期多

4、单按计划保本止盈离场后关注区间下沿支撑情况。图 2：EB2605 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（三）（三）纯苯纯苯：逻辑：国内石油苯开工继续下滑至 72.57%，国内供应收缩预期加大，中东石油物流大幅减少下海外装置同样出现降负，进口减少预期增大，成本端石脑油价格同样在美伊冲突下表现强势，成本端+供应端双重向上驱动。日度技术面追踪：纯苯小时级别短期震荡结构，今日减仓回落，区间下沿支撑 8000 一线。策略上小时周期多单按计划保本止盈离场后关注区间下沿支撑情况。图 3：BZ2605 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（四）橡胶：（四）橡胶：逻辑：天胶-合成胶价差罕见走负倒挂，理论

5、上有天胶替代需求产生，但本次美伊冲突没有从成本端影响天胶的路径，反而由于冲突持续下衰退预期升温，天胶随工业品交易衰退预期。天胶自身基本面目前 16000-17000 元/吨的价格已是近十年来的高位，后续会有较高的割胶积极性，同样面临大量产业套保盘，同时 5 月非洲零关税执行后还有科特迪瓦进口橡胶冲击，年内供应存在放量预期，进一步向上空间有限，在衰退与高价刺激供应预期下建议与合成胶区分看待，天胶维持空头思路。日度技术面分析：橡胶日线级别中期上涨结构，小时级别震荡结构。今日日内震荡，同时短期结构转向震荡。策略上小时周期空单持有按计划止损后观望。图 4.1：橡胶 2605 日线图数据来源：天富期货研

6、询部、文华财经图 4.2：橡胶 2605 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（五）合成橡胶：（五）合成橡胶：逻辑：原料丁二烯紧缺下现货大幅上涨成本端支撑，同时顺丁橡胶亏损加速部分装置降负检修，原料成本端与自身供应收缩推动合成胶持续上行。主要逻辑依然是美伊冲突下全球丁二烯紧缺，国内本身偏低的库容大幅去库叠加出口预期后丁二烯现货紧缺程度远高于其他品种，成本端推动强于其他化工。日度技术面分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构。今日减仓回落，下方短期支撑 16450 一线。策略上小时周期暂观望。图 5.1：BR 加权日线图数据来源：天富期货研询部、文华财经图 5.2：BR2605 小时