能源开采行业深度专题：印尼减产掀波澜全球煤市启变局-260315（42页）.pdf

1、能源开采行业深度专题印尼减产掀波澜，全球煤市启变局相关报告本篇报告分析了以下核心问题：梳理印尼煤炭行业发展情况，重点分析印尼煤炭行业控量保价的举措及动因。印尼概况：制造业发展推动经济增长，煤/镍/棕榈油出口居首：近年印尼经济稳步增长，2025年实际GDP同比+5.1%至13580.52万亿卢比，其中制造业为重要驱动力，增量贡献度21%。人口方面，印尼是世界第四人口大国，2025年人口增长至2.86亿人、城镇化率提升至59.6%，为经济增长及能源消费奠定基础。资源方面，印尼资源禀赋突出，动力煤、镍、棕榈油均为全球出口第一大国，2024年动力煤、棕榈油出口分别占全球48%、52%，2023年镍出口

2、占全球43%，国内能源供应方面2024年煤炭占比升至40.37%。印尼控量保价多措并举，背后动因如何？印尼经济情况：制造业不断发展，推升经济稳步增长制造业推动印尼2025年实际GDP提升5.1%：2008年以来，面对国际金融危机，印尼政府应对得当，经济仍保持较快增长。2014年以来，受全球经济不景气和美联储调整货币政策等影响，经济增长有所放缓。总统佐科执政后，提出建设“全球海洋支点”构想，大力发展海洋经济和基础设施，经济保持稳步增长。2020年，由于新冠疫情带来的冲击出现了下滑，GDP同比-2.07%，随后出现回暖且增速趋于平稳。2025年，在投资增长与工业活动增加的支撑下，制造业成为国民经济

3、增长的主要驱动力，该年印尼实际GDP同比+5.1%至13580.52万亿卢比。印尼经济中制造业占主体地位：印尼注重制造业发展，2018年印尼政府启动“工业4.0”计划，即通过大力发展制造技术来提振国家经济，把纺织及服装、汽车、电子等定为重点支持行业；2023年8月，印尼国家发展计划部宣布启动20252045年国家长期发展规划，提出8项发展议程、17个发展方向以及45项关键发展指标，其中重点之一是推动制造业进一步发展，将制造业对该国国内生产总值（GDP）的贡献率提升约10pct。制造业发展情况来看，2018-2025年制造业实际GDP增速维持在3%-6%区间内（除2020年），2025年印尼制造

4、业GDP占比以20%位列第一，对于经济增长的贡献度已达21%。2025年，印尼制造业采购经理指数自8月以来持续扩张，2026年1月录得52.6，显示生产活动持续增长，印尼工商会馆（Kadin）认为厂房投资改善及固定资产利用率提升的支撑下，2026年制造业增速将接近6%。(divcenter)图表：印尼2025年实际GDP同比增长5.1%(/divcenter)人口情况：稳步增长，城镇化率提升人口净增长以及城镇化率上升带来电力刚需提升从而拉动能源消费：印尼是世界第四人口大国，仅次于中国、印度和美国，占世界总人口比例基本维持在3.5%。据Worldometers数据，印尼自2020年以来人口持续增

5、长，全国人口以CAGR为1.12%提升至2025年的2.86亿人，年度增速有所放缓，由2000年的+1.57%下滑至2025年的+0.79%；人口城镇化率提升明显，自2000年以来累计提升18.50pct至59.60%。人口净增长及城镇化率上升可从电力刚需角度奠定国内能源消费基本盘。据Worldometers估计，2026年印尼人口仍具增长动能，将同比+0.76%至2.88亿人，继续增长的高基数人口将为印尼经济发展提供潜力，并对于国内能源消费形成拉动。资源情况：资源禀赋突出，动力煤/镍/棕榈油均为出口第一大国印尼资源丰富，是煤炭/镍和棕榈油的重要生产国：煤炭方面，据印尼能源与矿产资源部（后文简

6、称“印尼能矿部”）数据，截至2024年，印尼煤炭资源量979.6亿吨，煤炭储量319.6亿吨；镍方面，据美国地质调查局数据，截至2025年，印尼镍储量为62百万吨，占全球比例44.29%，镍开采量为2.60百万吨，占全球比例为6.67%；棕榈油方面，印尼2025年棕榈油产量47百万吨，占全球比例57.85%，是棕榈油的主要生产国。印尼动力煤/镍/棕榈油均为出口第一大国：据资源与能源季刊整理数据，2024年印尼动力煤出口占全球动力煤出口的48%（其次为澳大利亚18%、俄罗斯11%），2023年镍出口占全球镍出口的43%（占比明显高于其他国家，其次为巴西1%、哥伦比亚0.7%），均为出口第一大国；