建筑装饰行业：AI推动CAPEX景气周期洁净室充分受益-260205（36页）.pdf

1、AI推动CAPEX景气周期，洁净室充分受益报告摘要：洁净室为先进制造业基础工程，高端市场集中度高。洁净室分为工业及生物两大类，2024年国内洁净室规模达2868亿元，半成以上用于电子，单位面积造价逐年提升，2024年达0.66万元/平方米。同时，洁净室高端市场集中度高，2024年头部上市公司营收占比27%。全球半导体投资高景气，国内国产替代空间大。根据WSTS，全球半导体销售额持续增长，预计2026年达9755亿美元，同比增加26%；台积电指引市场规模2030年破万亿美元。其中逻辑芯片及存储芯片贡献主要增量，预计2026年销量同比增速分别为7%和16%。龙头台积电2026年预计资本开支520-

2、560亿美元，同比增长27%-37%，重点投向先进制程与封装。同时，半导体国产化趋势确定性强，截至2022年，中国集成电路自给率仅为18.3%。根据BernsteinResearch，华为占中国AI加速器市场份额预计从2025年的40%提升至2026年的50%。HBM市场规模扩张，头部大厂加速扩产。HBM已成为当前高端AI芯片主流选择，产品快速迭代，近两年市场规模快速扩张，高盛预测2026年将达300亿美元，2023-2026年复合增速约100%。HBM行业高度集中，主要由SK海力士、三星和美光三家存储大厂主导，2024年分别占比54%/39%/7%。考虑到国际三大厂商及国内存储龙头加速扩产H

3、BM,建设产线需求有望持续旺盛。预计2026年全球半导体资本开支超2000亿美元，对应洁净室规模2172亿元。洁净室作为半导体制造的核心基础设施，占资本开支约10%至21%，预测2026年全球半导体资本开支达2072亿美元，同比增加11%，假设中国占比35%、洁净室环节占比15%，对应2026年全球/中国半导体洁净室行业规模达2173/760亿元。AI端侧推动显示面板需求，龙头积极扩产高世代产品。中国大陆显示面板全球市场份额逐年提高（2025H1占比52%)，下游集中应用于智能手机（2024年占比73%)，其中，AI手机占比为16%，预计2028年将提升至54%，AI端侧有望驱动面板需求上行。

4、同时，国内面板龙头企业如京东方等均积极布局高世代OLED领域，进一步推进洁净室需求。医疗洁净室需求刚性，长期稳健增长。洁净型手术室更适配高标准的医疗无菌需求，较传统手术室有明显优势。国内医院规模与医疗服务量持续扩容，2013-2023年国内医院数量从24709家增长至38355家，推动医疗洁净室规模持续扩容，中国医疗洁净室规模从2013年的67.8亿元增长至2024年的235亿元，预计2028年突破300亿元。风险提示：资本开支不及预期；行业竞争加剧；国产替代不及预期。优于大势相关报告1洁净室规模持续提升，高端市场集中度高洁净室系统是先进制造业的基础性工程，伴随制造业转型升级而生。洁净室建设以

5、洁净室为核心载体，整合了空气处理、水处理两大前端处理系统，同时配套电力供应、消防安全等辅助支撑系统，各功能模块之间形成联动机制，实现资源的有序流转与环境参数的精准管控，构建起完整的洁净环境保障闭环。(divcenter)图1：洁净室集成系统工程构成(/divcenter)洁净室分为工业洁净室和生物洁净室两大类。洁净室核心功能在于精准控制空气中的悬浮微粒浓度、温湿度、气流速度与流向、静电水平及噪声等多重环境参数，确保生产过程不受外部污染干扰。从应用领域看，洁净室分为生物洁净室和工业洁净室，其中1)生物洁净室：以无生命悬浮微粒和微生物等生命微粒为主要控制对象，主要适用于医院、制药、食品饮料等行业，

6、洁净度约5-9级（洁净室的等级体系以国际ISO14644-1标准为核心)；2）工业洁净室：属于先进制造业的基础性工程，着重于控制无生命微粒，洁净要求更高，如芯片制造需保持1-8级，在实际应用中，光刻与离子注入环节普遍要求达到ISOClass1至ISOClass3，封装测试则多采用ISOClass6级环境。2024年国内洁净室规模2868亿，半成以上应用于电子领域。根据观研咨询，2024年国内洁净室市场为2868亿元，2032年有望提升至5044亿元，2023年至2032年复合增长率预计达7.25%。从洁净室行业构成看，2021年洁净室需求中电子领域占比54.42%，主要系半导体生产对环境洁净度