外资观点：近期中国的投资机会——外资跟踪系列-260130（31页）.pdf

1、相关研究外资观点：近期中国的投资机会一外资跟踪系列投资要点：中国股市：企稳可期bullet中国股市展望受多重利空与利好因素交织影响。一方面，中美未来贸易关系前景不明朗引发外资外流，叠加科技与地产领域部分监管不确定性，以及人口快速老龄化带来的人结构压力；另一方面，中国政府正通过定向刺激政策积极应对上述挑战，包括降息、政府支持性购买交易所交易基金（ETF）及流动性支持措施等。依托这些政策举措，有望推动居民消费信心回升，释放高额居民储蓄，进而实现经济更趋稳定。bullet中国股票市场深度充足、估值具备吸引力，且外资持有比例偏低，为长期资金流入提供逆向配置机遇。中国的创新实力（尤其在人工智能领域）仍被

2、市场低估，而大规模养老金改革的潜力以及与美国以外地区构建重要战略联盟的可能性，进一步提升了当前中国市场对投资者的吸引力。尽管市场表现波动较大且未来仍可能出现消息面驱动的波动但2025年中国本土股市表现亮眼，长期趋势仍向好，尤其对聚焦创新、内需消费及战略型行业的投资者而言。二、【BNPParis20251215】挖掘马年中国股市的潜在赢家bullet依托政策支持、投资者情绪修复、新增长动力涌现三大维度支撑，我们认为，在结构性机遇浪潮的加持下，中国股市获取具备吸引力的风险调整后收益的窗口已正式打开。2026年中国GDP增速预计从2025年5%的目标水平温和回落至4.5%左右，增速小幅放缓背后，是经

3、济的周期性再平衡，以及发展动力从地产、低端制造向创新驱动、可持续发展模式的转型。政策端精准发力的增量支持与战略性结构升级，有望为经济发展筑牢韧性根基。政策制定者正通过货币、财政政策及结构性改革举措，积极化解关键尾部风险，尤其是债务管理及地产行业下行相关风险。四大核心成长主线：1)创新主线：该领域的政策支撑力度强劲，全球竞争力优势显著。中国的产业技术实力远超市场多数预期，其被低估的创新能力正逐步获得市场重估。国家“十五五”规划纲要明确将科技创新置于核心战略地位，这将成为股市长期发展的重要利好。2）产业升级主线：产业升级既是国内经济发展的内在必然要求，也是把握全球格局变化的外部机遇。3）居民生活方

4、式变革主线：大消费板块内部的服务消费、体验式消费、体育消费领域具备亮眼的增长潜力，有望为具备价值研判能力的投资者带来丰富的投资机会。4）行业良性整合主线：2026年，我们预计建材、新能源、消费、金融、工业等上游板块的行业整合趋势将尤为显著。三、【BARINGS202601】港股及中国股市2026年投资展望bullet中国香港市场与内地市场具备丰富的个股精选机会。中国将科技置于战略优先地位，使其在创新驱动增长的全球竞争中稳居领先行列。与此同时，政府对制造业升级、自动化、能源转型及新经济行业的战略性支持，正不断拓宽投资机遇的边界。bullet曾对经济构成显著拖累的房地产市场，在有效政策干预下已显现

5、初步企稳迹象，为房地产行业增强韧性及消费信心逐步恢复奠定基础。消费市场格局演变进一步强化这一趋势体验驱动型企业正为消费者提供新颖多元的消费选择。香港市场改革、强劲的资金流入及活跃的IPO环境，持续提升市场流动性，吸引境内外更广泛的投资者参与。此外，中国股票相对全球同类资产仍存在显著估值折价，估值优势突出，为长期投资者提供了具吸引力的入场时点。四、【FranklinTempleton20260105】2026年中国市场展望bullet中国在应对美国贸易诉求方面的表现，反映出两国经济体之间的技术差距正逐步缩小。鉴于中美双方均致力于聚焦国内经济增长，预计2026年贸易领域的对抗性或将减弱。2026年

6、市场核心主题包括：反内卷政策将遏制非理性竞争，推动企业利润率回升；中国Deepseekmoment将带动数据中心投资增长，进而推高电力需求；财政刺激政策将为经济增长提供支撑。2026年中国股票市场前景向好。推动市场上行的催化因素包括反内卷政策对非理性竞争的抑制作用，这有望提升企业利润率，并支撑市场盈利增长率。我们对半导体、非必需消费品、电力设备及生物科技行业保持积极展望。五、【CapitalGroup20251216】新兴市场2026年展望：涨势能否延续？bullet如今，新兴市场的形势正朝着更为积极的方向转变。在2025年度实现强劲上涨后，以下几大关键因素有望进一步提升市场关注度。1)盈利增