国防军工行业：国产大飞机航司交付及国产化率双提升C919产业链景气上行-260117（21页）.pdf

1、评级：增持（维持）相关报告CJ-1000A：2025年全行业统筹推进涡扇发动机等重点型号审定。2026年重点任务包括加强适航审定基础能力建设，有序推进机载设备、辅助动力装置等关键产品审定，提升航空产业链国产化率，为CJ-1000A后续型号审定与装机应用提供体系化支撑。目前，民航局已就CJ-1000A发动机专用条件公开征求意见，2026年民航工作会议也将涡扇发动机等重点型号审定、适航审定基础能力建设列为重点任务，将为后续国产发动机与国产机载系统的装机应用提供更有力的政策支持。展望2026，国产大飞机有望迎来航司交付及国产化率双提升，包括：1）C919全年交付或达25架左右；2）C919开辟海外用

2、户；3）C919高原型和加长型客机研发进展顺利；4）CJ-1000A适航测试及取证进度加快，需求量提升；5）产能端，C919二期项目主体工程完工、商发批产能力项目开工。核心观点二：商业航天板块短期有回调风险，中长期投资逻辑不变商业航天板块前期涨幅较大，部分个股股价严重脱离基本面，本周受监管环境影响，短期情绪化炒作有所降温，板块出现一定调整，但产业发展趋势持续强化，中长期投资逻辑不变，调整之后有望迎来新一轮配置机会。1）政策端：“十五五”规划提出，“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。”；国家航天局设立商业航天司并发布推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025一20

3、27年）；本周，北京火箭大街正式交付启用，是全国首个商业航天共性试验和科研生产基地，第三届北京商业航天产业高质量发展大会暨2026北京国际商业航天展览会将于2026年1月23日至25日举行。2）技术端：“朱雀三号”新型中大推力火箭首飞任务，二级火箭进入预定轨道，首飞入轨成功，测试、发射、飞行全流程得到系统性验证；长征十二号甲运载火箭完成首飞任务，二级入轨目标实现，为低轨卫星组网、高频发射任务提供关键技术支撑；我国载人登月工程迎来重要进展，2026年前后将相继实施“梦舟”载人飞船与“长征十号”运载火箭的关键试验验证，标志工程进入关键节点；本周，星河动力于山东附近海域成功发射谷神星一号海射型遥七火

4、箭，顺利将天启星座06组卫星送入轨道。3）融资端：允许商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，强化资本市场层面的制度化支持；蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已受理”，IPO加速；中科宇航、天兵科技、星河动力等商业航天公司IPO已启动。4）需求端：“太空算力”由概念转为商业现实，驱动商业航天产业增长。随着人工智能与商业航天深度融合，“太空算力”已成为两者交汇的核心赛道，吸引SpaceX、英伟达、谷歌、OpenAl等科技巨头加快布局。北京市已明确太空数据中心建设路线图，计划于2025一2027年推进首期算力星座部署，并力

5、争在2030年前实现“天算地传”能力5）国际竞争：全球太空资源博弈加剧：美国总统特朗普推动“美国优先”太空政策，全球加速进入新一轮“太空圈地运动”，中国通过相关科研机构申报CTC-1和CTC-2超大规模卫星星座计划，申报总数近20万颗；而美国联邦通讯委员会宣布批准SpaceX再部署7500颗星链卫星计划。本周，马斯克宣布SpaceX的星舰或在四年内实现每小时发射一次以上的飞行频率，以支持大规模深空任务。三、重点赛道动态：I航空装备：1月16日，搭载宗申CA500型航空发动机的“阿若拉”飞机在湖南株洲正式交付，这是国内首款实现动力以及航电系统完全国产化的轻型运动飞机，标志着国产轻型运动飞机在规模

6、化与自主化方面取得关键突破。mathrmII航天装备：长征六号改运载火箭成功发射，长征八号甲运载火箭成功发射，谷神星一号海射型遥七运载火箭成功发射1月13日22时16分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将遥感五十号01星发射升空，发射任务取得圆满成功，中国航天2026年首次发射实现开门红。1月13日23时25分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨18组卫星发射升空，发射任务获得圆满成功，本次任务距离长八甲火箭上次发射仅18天，发射队通过并行工作、精细化管理和精准调度，将火箭发射区测试流程压缩5天，进一步提升了发射工位周转效率。1月16日04时