【宁证期货】棕榈油期货：区间震荡，重心上移-260119（5页）.pdf

1、1请务必阅读正文之后的免责条款部分棕榈油棕榈油期货：期货：区间震荡，重心上移区间震荡，重心上移期货研究报告高剑飞投资咨询从业资格号：Z报告导读：报告导读：1、市场回顾与展望：市场回顾与展望：2026年1月1218日棕榈油期现同步震荡偏弱，主力P2605周跌0.09%，核心驱动是马棕库存环比增加、印 B50政策取消压制盘面，出口改善与季节性减产提供支撑，内外盘共振不足导致区间震荡。主产国数据：主产国数据：马棕12月产量环比下滑，但仍高于预期，库存增加；印尼取消B50政策，生物燃料需求提振不足，压制价格；不过1月处于季节性减产季，SPPOMA数据显示1月前10日马棕产量环比下滑20.49%，提供支

2、撑。展望：展望：短期受期货带动与备货需求支撑，但累库压力限制涨幅，高价成交乏力。棕榈油价格重心上移，操作建议区间交易为主。关注因素：关注因素：1.马来西亚棕榈油产量及出口数据；2.豆棕价差修复变化；3.印尼B50生物柴油政策落地进度等。2 2、本周基本面数据周度变化本周基本面数据周度变化：棕榈油船期报价及进口利润测算（2026.01.16）船期（24度）华南（CNF)远期汇率进口成本盘面对盘利润2月10486.953187388632-1063月10636.944788518632-2194月10636.934588388832-2065月10636.922388098832-191注：1、盘

3、面价格为当日大连商品交易所棕榈油主力合约11:00-11:30时盘面价格。2、以上进口成本未含加工费，为对盘毛利；对盘利润=盘面价格-进口成本；远期汇率为新加坡交易所外汇期货实时汇率；进口成本=进口到岸价*汇率*关税*增值税+港杂。2026年01月19日2请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告1.1.期期现货市场回顾现货市场回顾图 1：主力合约基差元/吨数据来源：钢联终端，宁证期货2.2.供应情况分析供应情况分析图 2：棕榈油买船数量统计吨数据来源：钢联终端，宁证期货图 3：棕榈油预计到港量万吨3请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告数据来源：钢联终端，宁证期货图 4：马来西亚棕榈

4、油局：精炼棕榈油：RBD：24度：产量吨数据来源：钢联终端，宁证期货3.3.需求情况分析需求情况分析图 5：中国棕榈油液进口数量合计（全球）吨数据来源：钢联终端，宁证期货4请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告图 6：马来西亚棕榈油出口数量（SGS发布）吨数据来源：钢联终端，宁证期货4.4.成本利润分析成本利润分析图 7：棕榈油：5月船期：对盘利润（日）元/吨数据来源：钢联终端，宁证期货期货研究报告宁证宁证期货有限公司期货有限公司（以下简称（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可【20112011】1

5、7751775 号号）。在使用本公司期货研究报告产品及服务前，请用户仔细阅读本声明，充分理解自身将要承受的风险以及可能需要担负的责任。若用户无法认可本声明内容，请不要使用本产品及服务进行投资。所有使用本公司产品及服务的用户均默认已充分了解并掌握声明内容，并自愿以本人名义独立承担所有的风险和责任。免责声明免责声明本报告撰写人具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告所载的观点并不代表本公司或分支机构的立场。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，本公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性、及时性或可靠性不作任何保证。在任何情况下，本

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