【每周经济观察】第55期：出口领先指标继续回升-260118（18页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 宏观研究宏观研究 每周经济观察每周经济观察 2026 年年 01 月月 18 日日 【每周经济观察】第 55 期 出口领先指标继续回升出口领先指标继续回升 每周经济观察：每周经济观察：（一）景气向上（一）景气向上 1、地产销售：商品房住宅销售降幅收窄。地产销售：商品房住宅销售降幅收窄。截至 1 月 16 日当周，67 城商品房住宅成交面积同比-23%。1 月前 16 日，商品房成交面积同比为-33%。2、外贸：、外贸：OECD 综合领先

2、指标继续回升综合领先指标继续回升。去年 12 月，G7 国家 OECD 综合领先指标同比小幅反弹至 0.60%，上个月为 0.59%，考虑到 OECD 综合领先指标同比拐点大约领先中国出口累计同比拐点 5 个月左右，其或指向直到 5 月中国出口增速或稳中有升。3、价格：金油续涨，碳酸锂价格继续大涨、价格：金油续涨，碳酸锂价格继续大涨。COMEX 黄金收于 4590 美金/盎司，上涨 2.6%；美油收于 59.4 美元/桶，上涨 0.5%，布油收于 64.1 美元/桶，上涨 1.2%。多晶硅连续合约收盘价上涨 7.5%，碳酸锂连续合约收盘价上涨12.7%。（二）景气向下（二）景气向下 1、华创宏

3、观、华创宏观 WEI 指数高位回落。指数高位回落。截至 1 月 11 日，该指数为 5.75%，较前一周下行 0.85 个点。2、乘用车零售降幅扩大、乘用车零售降幅扩大。1 月前 11 日，乘用车零售增速-32%。去年 12 月，乘用车零售同比增速-14%。3、行业开工率：、行业开工率：多数回落。多数回落。环比来看，半钢胎、全钢胎明显回升，其余行业多数回落。同比来看，除江浙织机、全钢胎外，多数行业弱于去年同期。反内卷跟踪反内卷跟踪：部委部署增加。部委部署增加。涉及新能源汽车（工信部等召开座谈会)、金融（金融监管总局年度会议增加反内卷相关部署）、制造业主要领域（工信部座谈会，涉及钢铁、有色、新材

4、料、汽车、机械、船舶、轻工、医药、电子等重点行业）。财政财政：1 月 16 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议指出要加紧清理拖欠企业账款，紧盯重点地区加强督促指导，压实地方责任，统筹安排、尽快下达用于支持清欠的专项债券额度。利率利率：债券收益率震荡债券收益率震荡。截至 1 月 16 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报 1.2424%、1.6099%、1.8424%，较 1 月 9 日环比分别变化-4.63bps、-4.52bps、-3.58bps。风险提示：风险提示：高频数据更新不及时。证券分析师：张瑜证券分析师：张瑜 邮箱： 执业编号：S0360518090001

5、 证券分析师：陆银波证券分析师：陆银波 邮箱： 执业编号：S0360519100003 相关研究报告相关研究报告 【华创宏观】华创宏观 WEI 指数回升每周经济观察第 54 期 2026-01-11 【华创宏观】美国 10 月贸易逆差缩窄至 2009 年中以来最低海外周报第 122 期 2026-01-11 【华创宏观】美国初请失业金人数好于预期海外周报第 121 期 2026-01-05 【华创宏观】假期延长推动数据高增元旦假期消费点评&每周经济观察第 53 期 2026-01-05 【华创宏观】沥青开工率明显改善每周经济观察第 52 期 2025-12-29 华创证券研究华创证券研究所所

6、每周经济观察每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目目 录录 每周经济观察每周经济观察.4（一）华创宏观 WEI 指数高位回落.4（二）资产：股债夏普比率差仍在高位.4（三）需求：乘用车零售降幅扩大，住宅销售降幅收窄.5（四）生产：多数行业开工率弱于去年同期.6（五）贸易：OECD 综合领先指标继续回升.7（六）物价：金油续涨，碳酸锂价格继续大涨，二手房价加速下行.10（七）利率债：尽快下达用于支持清欠的专项债券额度.11（八）资金：资金利率震荡.13 XVUYpNoMqQpQvNsNtPrMtR8OcM7NmOnNpNtNkPrRnMi