【东海证券】食品饮料行业周报：食品价格继续改善，消费潜力不断释放-260113（11页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 食品饮料食品饮料 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2026年年01月月13日日 table_invest 超配超配 Table_NewTitle 食品食品价格价格继续改善继续改善，消费潜力不断释放消费潜力不断释放 食品饮料行业周报（2026/1/5-2026/1/11）Table_Authors 证券分析师证券分析师 姚星辰 S0630523010001 证券分析师证券分析师 吴康辉 S06305250600

2、01 table_product 相关研究相关研究 1.青岛啤酒（600600）：结构升级韧性强，全年预计稳定增长公司简评报告 2.燕京啤酒（000729）：U8韧性较强，改革持续兑现公司简评报告 3.千味央厨（001215）：渠道拓展初见成效，期待市场需求改善公司简评报告 table_main 投资要点：投资要点：周观点：周观点：12月月CPI同比同比涨幅涨幅创创2023年年3月以来最高月以来最高，食品价格继续改善食品价格继续改善。扩内需促消费政策继续发力，叠加元旦临近，居民消费需求增加。2025年12月CPI同比+0.8%，环比+0.2%，同比涨幅回升至2023年3月份以来最高。CPI食品

3、同比+1.1%，环比+0.3%；CPI非食品同比+0.8%，环比+0.1%。去掉食品、能源的核心CPI同比+1.2%，环比+0.2%。12月PPI同比-1.9%，环比+0.2%。12月CPI-PPI剪刀差为2.7%(环比-0.2pct)。分品类：食品类价格涨幅扩大。（1）食品类：12月食品烟酒类价格同比上涨0.8%，影响CPI上涨约0.24个百分点。食品中，鲜菜和鲜果价格分别同比上涨18.2%和4.4%，影响CPI上涨约0.39和0.09个百分点，涨幅扩大。牛肉、羊肉和水产品价格分别同比上涨6.9%、4.4%和1.6%，涨幅均有扩大。猪肉为主要拖累项，同比-14.6%，影响CPI下降约0.2个

4、百分点，降幅略有收窄。（2）非食品类：12月教育文化和娱乐、衣着、医疗保健、生活用品及服务、居住、交通和通信分别同比+0.9%（环比+0.1%）、+1.7%（环比持平）、+1.8%（环比+0.1%）、+2.2%（环比+0.4%）、-0.2%（环比-0.1%）和-2.6%（环比持平）。二级市场表现：二级市场表现：预加工食品预加工食品板块领涨。板块领涨。上周食品饮料板块上涨2.12%，跑输沪深300指数0.66个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第26位。子板块方面子板块方面，上周预加工食品表现相对较好，上涨6.72%。个股方面个股方面，上周涨幅前五为千味央厨、安记食品、养元饮品、好想

5、你、欢乐家，分别为22.52%、18.34%、14.78%、14.75%、14.38%。行业动态：行业动态：会员商超和即时零售积极扩张会员商超和即时零售积极扩张，鸣鸣很忙通过港交所聆讯鸣鸣很忙通过港交所聆讯。（1）山姆中国2025年销售额突破1400亿元，较2024年的1005亿元增长约40%，成为沃尔玛中国增长核心引擎。依托山姆的强劲表现，沃尔玛中国（含山姆、大卖场及社区店）已设定2026年整体销售过2000亿元目标，届时其销售体量将接近第二名三倍。（2）阿里巴巴面向投资者的最新交流信息显示，淘宝闪购在最新季度取得关键进展。同时，阿里集团对于淘宝闪购2026年的投入战略也明朗化：闪购首要目标

6、是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一。（3）鸣鸣很忙通过港交所上市聆讯，截至2025年9月30日止九个月，湖南鸣鸣很忙录得GMV为661亿元，同比增长74.5%。截至2025年9月30日，公司拥有19517家门店，59%的门店位于县城及乡镇。实施促内需一揽子政策实施促内需一揽子政策，促消费、扩投资促消费、扩投资。1月9日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署实施财政金融协同促内需一揽子政策。围绕促进居民消费，优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策。围绕支持民间投资，实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划等。投资建议：投资建议：在扩内需政策下，消费潜力不断释