军工行业：中国航天2025发射次数创新高美军费或将提至1.5万亿美元-260111（15页）.pdf

1、中国航天2025发射次数创新高，美军费或将提至1.5万亿美元本报告导读：上周军工板块上涨，灵鹊150无人机顺利首飞。中国航天2025发射次数创新高，美军费或将提至1.5万亿美元。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。投资要点：投资主线：1）总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞；2）元器件：中航光电、紫光国微、陕西华达、智明达、国博电子、睿创微纳；3）分系统：航发动力、中航机载、北方导航、航天电子；4）材料与加工：中航高科、菲利华、光威复材、华秦科技、铂力特、西部材料、航材股份、佳驰科技、航亚科技。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航成飞；2）元器件：航天电器、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系

2、统：江航装备；4）材料与加工：中航重机、西部超导、航宇科技。上周军工板块上涨，灵鹊150无人机顺利首飞。1）上证综指上涨14.56%，创业板指数上涨3.89%，国防军工指数上涨14.56%，跑赢大盘10.74个百分点，排名第1/29。2）由爱生集团自主研发的200公斤级大载重长航时复合翼无人机系统灵鹊150近日顺利完成首飞。3)美国宣称连扣两艘油轮其中一艘悬挂俄罗斯国旗。4)美媒:五角大楼宣布大幅增加“爱国者”拦截弹产量。5)俄宣布到2030年前研制出核动力航天发动机原型。6）伊朗外长：已为任何可能发生的情况做好战争准备。中国航天2025发射次数创新高，美军费或将提至1.5万亿美元。1）据参考

3、消息，新加坡联合早报网站1月3日报道，中国航天2025年全年发射次数达到92次，创历史新高。2025年，中国在载人航天、深空探测、商业航天等领域完成多项突破，实现多个首次。展望“十五五”开局的2026年，报道称，载人登月项目将展开多项试验，嫦娥七号将赴月球南极寻找水冰存在的证据，多型新火箭将首飞并挑战回收，“中国航天正朝着建设航天强国的目标开启新的征程”。2）美国总统特朗普7日提出，2027财年美国军费应从1万亿美元提升至1.5万亿美元。特朗普当天在社交媒体写道，“为了美国的利益，尤其在当前动荡危险的时期”，2027财年美国军事预算不应设定为1万亿美元，而应提高至1.5万亿美元。特朗普称，此举

4、将帮助美国打造“梦想军队”。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，和平需要保卫，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十五五期间有望加速补短板。风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。相关报告1核心观点：中国航天2025发射次数创新高，美军费或将提至1

5、.5万亿美元上周军工板块上涨，灵鹊150无人机顺利首飞。1）上证综指上涨14.56%，创业板指数上涨3.89%，国防军工指数上涨14.56%，跑赢大盘10.74个百分点，排名第1/29。2）由爱生集团自主研发的200公斤级大载重长航时复合翼无人机系统灵鹊150（LQ-150）近日顺利完成首飞。3）美国宣称连扣两艘油轮其中一艘悬挂俄罗斯国旗。4）美媒：五角大楼宣布大幅增加“爱国者”拦截弹产量。5）俄宣布到2030年前研制出核动力航天发动机原型。6)伊朗外长：已为任何可能发生的情况做好战争准备。中国航天2025发射次数创新高，美军费或将提至1.5万亿美元。1）据参考消息，新加坡联合早报网站1月3日

6、报道，中国航天2025年全年发射次数达到92次，写下历史新高。2025年，中国在载人航天、深空探测、商业航天等领域完成多项突破，实现多个首次。展望“十五五”开局的2026年，报道称，载人登月项目将展开多项试验，嫦娥七号将赴月球南极寻找水冰存在的证据，多型新火箭将首飞并挑战回收，“中国航天正朝着建设航天强国的目标开启新的征程”。2）美国总统特朗普7日提出，2027财年美国军费应从1万亿美元提升至1.5万亿美元。特朗普当天在社交媒体写道，“为了美国的利益，尤其在当前动荡危险的时期”，2027财年美国军事预算不应设定为1万亿美元，而应提高至1.5万亿美元。特朗