农林牧渔行业周观点：猪价反弹后趋稳延续强势关注宠物行业白皮书发布-260112（8页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 农林牧渔 2026 年 01 月 12 日 猪价反弹后趋稳延续强势，关注宠物行业白皮书发布 看好 农林牧渔周观点（2026.01.05-2026.01.11）相关研究 元旦猪价反弹后回落，关注牛肉进口国别配额及配额外关税落地农林牧渔周观点（2025.12.29-2026.01.04）2026/01/05 二育进场猪价反弹；宠物新国货大会召开农林牧渔周观点（2025.12.22-2025.12.28）2025/12/28 证券分析师 盛瀚 A0230522080006 研究支持 朱珺逸 A02305210

2、80004 胡静航 A0230524090002 联系人 朱珺逸 A0230521080004 本期投资提示：本周申万农林牧渔指数上涨1.0%，沪深300上涨2.8%。个股涨幅前五名：大湖股份（17.8%）、中水渔业（16.1%）、生物股份（15.5%）、国联水产（15.2%）、众兴菌业（13.0%），跌幅前五名：荃银高科（-7.9%）、金粮控股（-7.2%）、罗牛山（-5.4%）、海大集团（-3.4%）、*ST 傲农（-3.0%）。投资分析意见：关注生猪产能调减去化进程，左侧布局头部猪企。猪价底部震荡趋势明确，重点关注产能去化进展。向后展望，2026H1 行业供给充裕的基本面并未改变，周期磨

3、底时间大概率进一步拉长，2026 年周期见底回升的逻辑仍在，关注板块配置机会；此外，宠物板块经历前期较为充分调整后，建议关注岁末年初的估值切换行情。建议关注：牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物、诺普信、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。生猪养殖：猪价延续强势，反弹后趋稳。据涌益咨询，1 月 11 日全国外三元生猪销售均价 12.70 元/kg，周环比+2.1%。大猪供给偏紧，二次育肥进场积极性提升，出栏猪源阶段性偏紧；叠加年末季节性消费旺季，价格延续强势。猪价已回升至养殖盈亏平衡线附近：当前自繁自养模式母猪 50头以下规模出栏肥猪已实现盈利（18.00 元/头）；5000-10000 头规模出

4、栏猪场处于盈利平衡水平。断奶仔猪价格亦有所回升：截止1月6日当周，价格回升至251元/头，已接近行业成本水平。受到猪价小幅回升的影响，12 月产能去化减慢：涌益咨询数据显示，25 年 12 月能繁母猪存栏环比+0.36%（11月为-0.14%）；钢联数据显示，12月能繁母猪存栏环比-0.22%（11月为-0.38%）;或主要系部分中型养殖规模场保持增产。向后展望，2026 年上半年行业供给充裕的基本面未有实质性改变，压栏和二次育肥阶段性抬升价格底部区域，周期磨底时间大概率进一步拉长。投资分析意见：旺季猪价不旺，仔猪、肥猪养殖持续亏损未改；但短期散户惜售和二次育肥延缓了猪价探底的到来，对行业产能

5、去化速度的加快形成了扰动；猪价再次探底的时间或推迟至春节以后。2026 年周期见底回升的逻辑仍在。关注头部猪企，推荐牧原股份、德康农牧、温氏股份等。宠物：关注2026 年中国宠物行业白皮书（消费报告）数据公布。本周 2026 年宠物行业白皮书公布，部分重点数据如下，供各位投资者参考。2025 年中国城镇宠物(犬猫)消费市场规模为 3126亿元，同比+4.1%。犬市场规模 1606 亿元，同比+3.2%，猫市场规模 1520 亿元，同比+5.2%。从量上看，城镇宠物犬猫数量同比+1.8%。2025 年城镇犬猫合计数量为 1.26 亿只，同比+1.8%，其中犬 5343 万只，同比+1.6%，猫

6、7289 万只，同比+1.9%。宠主年均消费金额呈现小幅上升趋势：单只宠物犬消费金额为3006元，同比+1.5%，单只宠物猫消费金额为2085元，同比+3.2%。90 后宠主仍是养宠的主力军，占比为 42.7%。00 后养宠主提升，从 23 年的 10%提升至 25 年的26%。80 前养宠主占比下降。宠物市场结构稳定，细分市场小幅波动。食品市场仍是主要消费市场，市场份额为 53.7%，其中主粮、零食、营养品占比小幅上升。宠物医疗为第二大细分市场，市场份额为 27.6%，同比-0.4pct。肉鸡养殖：白羽肉鸡苗价格下跌，下游产品回升后震荡。据钢联数据，截止 1 月 4 日，白羽肉鸡商品代鸡苗销