【大同证券】煤炭行业周报：供给收缩叠加进口收紧，煤价反弹态势延续-260112（14页）.pdf

1、请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告证券研究报告煤炭行业周报煤炭行业周报行业评级：看好行业评级：看好发布日期：发布日期：2022026 6.1.1.1212煤炭行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：景剑文执业证书编号：S0770523090001邮箱：研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http:/核心观点核心观点动力煤供给收缩预期升温动力煤供给收缩预期升温，需求回暖带动煤价反弹需求回暖带动煤价反弹。本周动力煤各环节价格稳步上涨，市场情绪积极。港口端，环渤海港口市场煤价

2、格重心上移，中低卡煤种更受青睐，报价稳中偏强；产地端，主产区煤价同步回升，贸易商挺价意愿强烈，低价出货意愿较低。后续来看，供给收缩预期与冬季需求回暖形成共振，叠加港口库存持续去化、进口补充有限，煤价企稳向好的态势有望延续。炼焦煤供需边际改善炼焦煤供需边际改善，价格反弹动能增强价格反弹动能增强。本周炼焦煤价格分化运行，期货反弹显著而现货稳中有调。截至 1 月 9 日，焦煤期货活跃合约收盘价 1195.5 元/吨，周环比上涨 7.2%；京唐港山西主焦煤库提价 1620 元/吨，周环比持平。后续来看，库存中低位与供给收缩形成支撑，叠加钢厂复产与冬储补库需求释放，预计价格将维持窄幅震荡、稳中有升态势，

3、优质煤种弹性更突出。权益市场呈结构性行情权益市场呈结构性行情，煤炭跑赢指数煤炭跑赢指数。A 股市场延续强势上行，日均成交额创阶段新高，上证指数突破 4100 点，情绪高度活跃，成长与主题板块主导行情。互动媒体、半导体、航空航天等板块领涨，受益于 AI 应用落地、商业航天政策催化及半导体国产替代预期，脑机接口、商业航天等相关指数涨幅显著，受企业技术规划、地方产业政策等事件驱动，资金聚焦 AI与新质生产力赛道。航空客运、银行等板块领跌，资金向高弹性科技主题迁移，金融板块相对承压。小盘成长风格占优，中证 500、科创 50 等指数涨幅居前，ETF 资金与两融余额同步回升，支撑行情热度。当前部分主题板

4、块交易拥挤，监管层提示风险，后续行情或从单边主升转向轮动震荡。风险提示风险提示终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。供给收缩叠加进口收紧，煤价反弹态势延续供给收缩叠加进口收紧，煤价反弹态势延续【2022026 6.1.1.5 5-202-2026 6.1.1.1111】请务必阅读最后一页免责声明2证券研究报告证券研究报告煤炭行业周报煤炭行业周报一、市场表现：权益市场一、市场表现：权益市场呈结构性行情呈结构性行情，煤炭跑，煤炭跑赢赢指数指数本周（2026.1.5-2026.1.11），A 股市场延续强势上行，日均成交额创阶段新高，上证指数突破4100 点，情绪高度活跃，成长与主题板块主导

5、行情。互动媒体、半导体、航空航天等板块领涨，受益于 AI 应用落地、商业航天政策催化及半导体国产替代预期，脑机接口、商业航天等相关指数涨幅显著，受企业技术规划、地方产业政策等事件驱动，资金聚焦 AI 与新质生产力赛道。航空客运、银行等板块领跌，资金向高弹性科技主题迁移，金融板块相对承压。小盘成长风格占优，中证 500、科创 50 等指数涨幅居前，ETF 资金与两融余额同步回升，支撑行情热度。当前部分主题板块交易拥挤，监管层提示风险，后续行情或从单边主升转向轮动震荡。具体看，上证指数周收涨 3.82%，报 4120.43 点，沪深 300 周收涨 2.79%，报 4758.92 点，煤炭周收涨

6、6.27%，报 2924.32 点，煤炭跑赢指数。个股方面，29 家煤炭上市公司呈普格局，其中涨幅最大的三家公司分别为：大有能源（16.05%）、中煤能源（11.01%）、潞安环能(10.76%)；涨幅靠后的 3 家公司分别为：淮河能源（2.06%）、冀中能源（2.23%）、物产环能（2.27%）。图表图表 1 1：申万：申万 3131 个行业周涨跌幅（个行业周涨跌幅（%）数据来源：数据来源：WindWind，大同证券，大同证券图表图表 2 2：煤炭行业涨跌幅（：煤炭行业涨跌幅（%）数据来源：数据来源：WindWind，大同证券，大同证券请务必阅读最后一页免责声明3证券研究报告证券研究报告煤炭