行业景气观察：电影票价明显修复有色、存储器价格强势-251224（33页）.pdf

1、电影票价明显修复，有色、存储器价格强势一行业景气观察（1224）本周景气度改善的方向主要在资源品、中游制造和信息技术领域。上游资源品中，金属、钢铁、煤炭价格多数上涨；中游制造领域，新能源产业链价格多数上涨，11月金属成形机床产量三个月滚动同比增幅扩大。信息技术中，存储器价格持续上涨，11月电信主营业务收入三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，生猪养殖利润上行。上市公司Q4盈利有望延续正增长，但增幅可能有所收窄。推荐关注年报盈利有望高增或有改善的有色、电池、军工电子、航空/航天装备、电网设备、工程机械、半导体、传媒等。【本周关注】四季度生产端持续放缓，消费、投资下行，内需仍然偏弱，出口稳健增长，

2、价格企稳，结合工业企业盈利来看，上市公司Q4盈利有望延续正增长，但增幅可能有所收窄。综合四季度中观景气表现来看，年报业绩有望改善或持续高增的领域预计主要集中在：1）涨价商品：有色（钴、钨、锡、铜、贵金属）、部分化工品（己内酰胺、溴素、TDI等）、造纸、锂电解液、存储器、多晶硅、棉花、蔬菜；2）新能源和高端制造业：军工电子、航空装备、自动化设备、风电设备、电池、电网设备；3）出口景气板块：工程机械、集成电路、印刷电路、汽车、稀土、医疗器械；4）需求旺盛或有改善的TMT板块：通信设备、半导体、传媒；以及非银行业，推荐关注有色、电池、军工电子、航空/航天装备、电网设备、工程机械、半导体、传媒等。【信

3、息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数上行；本周DDR5、DDR4DRAM存储器价格环比上行，NAND指数环比上行；11月电信主营业务收入三个月滚动同比增幅扩大；11月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅收窄；11月光缆产量三个月滚动同比跌幅收窄。【中游制造】本周新能源汽车中上游产品价格多数上涨；光伏价格指数周环比上行；11月包装专用设备产量三个月滚动同比降幅扩大，金属成形机床产量三个月滚动同比增幅扩大；本周港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄；CCFI上行，CCBFI、BDI、BDTI下行。【消费需求】生鲜乳价格上行，食糖综合价格下行；猪肉价格上

4、行，仔猪批发价下行，生猪均价下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均上行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价上行；票房收入十日均值上行，电影票价十日均值环比上行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅扩大；中药材价格指数下行。【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；钢坏价格、螺纹钢价格均上行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格下行，京唐港山西主焦煤库提价上行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价上行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存下行。全国水泥价格指数上行。Brent国际原油价格上行；中国化工产品

5、价格指数周环比上行，化工品价格多数下行，PVC、PTA涨幅居前，聚乙烯、聚合MID跌幅居前。本周工业金属价格多数上行，铜、镍、铝、锡、钴、铅价格上行，锌价格下行，库存多数上行，锌、锡库存上行，铜、铅、镍库存下行，铝库存持平，黄金、白银期现货价格上行。【金融地产】货币市场净回笼。A股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行。【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格上行。全国重点电厂日均发电量12周滚动同比降幅扩大。风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。相关报告(divcenter)图1：本周景气核心变化图(/divc

6、enter)一、本周行业景气度核心变化总览1、本周关注：25年年报业绩前瞻结合10月以来的经济数据和工业企业盈利表现来看，四季度生产端持续放缓，投资下行，内需仍然偏弱，出口稳健增长，消费受制于高基数和透支效应显现明显放缓，制造业PMI持续荣枯线以下，整体上供过于求的现象仍然存在，在反内卷背景和供需结构优化的影响下，价格端改善形成一定支撑。整体来看，低基数效应下A股四季度盈利有望延续正增长，但可能有所放缓，其中消费板块盈利或明显下行，资源品增速放缓，中游制造表现分化，新能源和中高端制造盈利表现优于传统行业，信息技术板块有望延续高增。从四季度中观景气数据来看，年报业绩有望改善或持续高增的领域预计主