宏观专题研究：元旦假期消费有何新亮点-260104（9页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 宏观宏观 元旦假期消费有何新亮点元旦假期消费有何新亮点 华泰研究华泰研究 吴宛忆吴宛忆 研究员 SAC No.S0570524090005 SFC No.BVN199 +(86)10 6321 1166 易峘易峘 研究员 SAC No.S0570520100005 SFC No.AMH263 +(852)3658 6000 王洺硕，王洺硕，CFA，PhD 研究员 SAC No.S0570525070003 SFC No.BUP051 +(86)10 6321 1166 2026 年 1 月 04 日中国内地 专题研

2、究专题研究 今年元旦假期连休 3 天，且可“请 3 休 8”，出游人次同比大幅增长且半径扩大，文旅部公布的旅游人次和消费较 2019 年的恢复程度均强于去年国庆假期，入境游仍维持较强热度，外国人出入境人次维持两位数增幅，政策助力下海南旅游人次及消费亦实现大幅增长，各地商贸零售额温和增长呈现消费良好开局，但国内旅游人均消费、景区客单价及电影票价等数据同比小幅回落，或显示性价比消费特征。1.元旦出游半径扩大，出行人次同比回升元旦出游半径扩大，出行人次同比回升 今年元旦（今年元旦（1 月月 1 日日1 月月 3 日共日共 3 天）居民假期出游景气度较高、出行半天）居民假期出游景气度较高、出行半径扩大

3、。元旦假期径扩大。元旦假期 3 天全社会跨区域人员流动量同比增长天全社会跨区域人员流动量同比增长 17.9%，高于，高于 2025年五一年五一/国庆假期的国庆假期的 7.9%/6.2%。根据交通运输部数据，今年元旦假期全社会跨区域人员流动同比增长 17.9，其中铁路/水路/公路/民航人员流动分别同比增长 52.6%/32.8%/15.7%/1.9%。相较假期同为 3 天的 2024 年，今年元旦假期居民出行活动频次亦呈现温和扩张铁路、水路、民航发送旅客数量较 2024 年同期分别增长 8.8%/29.5%/13.2%。旅行方式方面，租车自驾游或“高铁+落地租车自驾游”是省内跨城以及邻省跨城游客

4、的主流选择。2.入境游维持较强活跃度、海南封关入境游维持较强活跃度、海南封关后后首个假期增长强劲首个假期增长强劲 入境游保持较强增速，外国人出入境人次同比增长入境游保持较强增速，外国人出入境人次同比增长 29.8%，较去年增速进，较去年增速进一步提升。一步提升。根据移民局数据，今年元旦假期中外人员出入境人次同比增长28.6%；尤其是入境外国人人次增速较去年 1-8 月进一步提升2025 年1-8 个月，外国人出入境人次同比增长 27.8%。携程数据亦显示入境游门票预定量同比上涨 110%。海南自由贸易港全岛封关运作后首个小长假，出行市场火热，元旦假期海南海南自由贸易港全岛封关运作后首个小长假，

5、出行市场火热，元旦假期海南接待游客人次同比接待游客人次同比增长增长 25.2%；旅游总花费；旅游总花费同比同比增长增长 28.9%。据海南省旅游和文化广电体育厅统计，元旦假期，海南接待过夜游客人次同比增长16.1%，A 级旅游景区接待游客人次同比增长 35.5%。3.出行体验更趋个性化但性价比消费特点凸显出行体验更趋个性化但性价比消费特点凸显 据文化和旅游部数据中心测算，元旦假日（据文化和旅游部数据中心测算，元旦假日（3 天天）全国国内出游人次全国国内出游人次及及花费花费较较 2019 年恢复度分别达到年恢复度分别达到 115.1%与与 112.3%，日均人次及总消费的恢复程度较 2025 年

6、国庆假期有所回升，但人均旅游花费较国庆假期水平略有回落，亦不及 2019 年水平。不同景区数据呈现分化，其中，辽宁、福建 5A 景隐含人均客单价较去年同期分别上行 19%、4.5%。而吉林/四川/江苏/山东隐含旅游人均客单价同比回落 5.3%/4.8%/0.3%/1.1%。电影票房收电影票房收入同比大幅回升，但平均票价较入同比大幅回升，但平均票价较 2025 年均值年均值回落。回落。根据国家电影专资办数据，2026 年元旦档全国电影票房收入同比增长 141%，但不及2024 年（票房超过 15 亿）。平均票价亦较 2025 年全年均值略有所回落。不同省份零售及餐饮增速呈现小幅增长。不同省份零售