【华泰期货】纯苯苯乙烯日报：纯苯港口库存上升至历史高位-260106（14页）.pdf

1、纯苯苯乙烯纯苯苯乙烯日报日报|20262026-0101-0606 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 纯苯港口库存上升至历史高位纯苯港口库存上升至历史高位 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-116元/吨（+7）。纯苯港口库存31.80万吨（+1.80万吨）；纯苯CFR中国加工费143美元/吨（+10美元/吨），纯苯FOB韩国加工费136美元/吨（+11美元/吨），纯苯美韩价差162.8美元/吨（-2.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-200元/吨（-5元/吨）。纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-365元/吨（+

2、10），酚酮生产利润-876元/吨（+0），苯胺生产利润845元/吨（-12），己二酸生产利润-661元/吨（+54）。己内酰胺开工率75.52%（+1.47%），苯酚开工率81.00%（+2.50%），苯胺开工率59.81%（-3.17%），己二酸开工率68.20%（+4.60%）。苯乙烯方面：苯乙烯主力基差121元/吨（+47元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润133元/吨（-6元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存132300吨（-6500吨），苯乙烯华东商业库存77300吨（-6000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率70.2%（-0.5%）。下游硬胶方面：EPS生产利润59元/吨（

3、+54元/吨），PS生产利润-241元/吨（+54元/吨），ABS生产利润-969元/吨（+206元/吨）。EPS开工率43.64%（-8.92%），PS开工率60.40%（+1.80%），ABS开工率69.90%（+0.50%）。市场分析市场分析 纯苯方面。上游方面，海外成品油裂差表现仍偏弱，对芳烃支撑有限。而国内纯苯到港压力仍存，下游提货淡季表现偏弱，港口库存进一步累积至历史高位。苯乙烯检修恢复仍慢，开工提升慢于预期；CPL开工继续维持同期低位，终端消费偏弱，PA6及锦纶负荷偏低；苯胺开工仍历史低位，冰箱排产同比走弱拖累；苯酚开工低位有所回升，但PC开工表现仍一般；己二酸开工尚可。而纯苯加

4、工费维持低位背景下，国内纯苯开工仍维持低位。苯乙烯方面，苯乙烯港口库存继续盘整，迟迟未兑现原库存回建的预期，苯乙烯开工底部回升仍慢，短期仍有出口接单支撑。下游方面，淡季EPS开工年前仍有回落压力，PS关注开工回升持续性，ABS库存压力持续而开工延续低位。策略策略 单边：无 基差及跨期：BZ2603-BZ2605逢高做反套 跨品种：空BZ2603多EB2602 风险风险 油价大幅波动，俄乌和谈进程 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 纯苯苯乙烯纯苯苯乙烯日报日报|20262026-0101-0606 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差

5、.4 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.5 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率.8 四、苯乙烯下游开工及生产利润.9 五、纯苯下游开工与生产利润.10 图表图表 图图1 1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格.4 图图2 2：纯苯主力合约基差纯苯主力合约基差.4 图图3 3：纯苯现货纯苯现货-M2纸货价差纸货价差.4 图图4 4：纯苯连一合约纯苯连一合约-连三合约价差连三合约价差.4 图图5 5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约.5 图图6 6：EB主力合约基差主力合约基差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图7 7：苯乙烯连一合约苯乙烯连

6、一合约-连三合约价差连三合约价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图8 8：石脑油加工费石脑油加工费|美元美元/吨吨.6 图图9 9：纯苯纯苯FOB韩国韩国-石脑油石脑油CFR日本日本|美元美元/吨吨.6 图图1010：苯乙烯非一体化装置生产利润苯乙烯非一体化装置生产利润|元元/吨吨.6 图图1111：纯苯纯苯FOB美湾美湾-纯苯纯苯FOB韩国韩国|美元美元/吨吨.6 图图1212：纯苯纯苯FOB美湾美湾-CFR中国中国|美元美元/吨吨.6 图图1313：纯苯纯苯FOB鹿特丹鹿特丹-CFR中国中国|美元美元/吨吨.6 图图1414：纯苯进口利润纯苯进口利润|元元/吨吨.7 图图1515：苯乙烯进