【东吴证券】策略周评：脑机接口推进临床，具身智能向个人化发展-260105（7页）.pdf

1、证券研究报告策略报告策略周评 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/7 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略周评 20260105 脑机接口推进临床，具身智能向个人化发展脑机接口推进临床，具身智能向个人化发展 2026 年年 01 月月 05 日日 证券分析师证券分析师 陈刚陈刚 执业证书：S0600523040001 证券分析师证券分析师 谢立昕谢立昕 执业证书：S0600525080001 相关研究相关研究 节后 A 股行情推演 2026-01-04 1 月度金股：“春季行情”徐徐展开 2026-01-03 Table_Tag Table_Summary 本周

2、本周 AI 要闻要闻 事件事件 1：2025 年 12 月 30 日，英伟达完成 9 月公布的 50 亿美元私募注资，以每股 23.28 美元拿下英特尔约 4%股权，成为英特尔前十大股东之一。资金到位当日，英特尔股价已较认购价上涨 50%，英伟达账面浮盈近 30 亿美元。双方还将合作开展多项项目。目前双方已组建联合架构团队，英特尔将用 x86+NVLink 为英伟达定制数据中心 CPU，并把RTX 图形芯粒集成到 PC 级 SoC 中，目标是在 hyperscale、企业、消费三端同时推出 AI 整机方案。事件事件 2：2025 年 12 月 31 日，美国企业家埃隆马斯克在社交媒体上表示，其

3、脑机接口公司 Neuralink 将于 2026 年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”，并转向“更加精简和几乎完全自动化的外科手术流程”。Neuralink 是埃隆马斯克于 2016 年创立的脑机接口公司，致力于开发高带宽、低侵入性的脑机接口技术，旨在帮助治疗神经系统疾病并最终实现人类与 AI 的共生。事件事件 3：2025 年 12 月 31 日，上纬新材董事长彭志辉团队发布全球首款“背包级”全身力控人形 C 端机器人启元 Q1，体积仅 1.88 立方米，可折叠入书包，面向个人、开发者、科研与陪伴场景。产品通过重构 QDD准直驱关节，把力控性能压缩进鸡蛋大小模块，实现小尺寸下的全关节柔顺交

4、互；开放 SDK/HDK，支持 3D 打印外壳与动作编排，大幅降低试错成本。（信息来源：新浪财经、上海证券报等）周度周度观点观点 AI 产业链条延续变化趋势，脑机接口与小型机器人等产品落地产业链条延续变化趋势，脑机接口与小型机器人等产品落地（1）本周全球本周全球 AI 产业延续全链条推进态势产业延续全链条推进态势，整体来看，行业正通过资本协同、技术创新与场景落地的深度联动，推动 AI 价值从技术探索向实际应用加速转化。（2）算力与基础设施方面，本周企业继续通过资本整合补强算力与基础设施方面，本周企业继续通过资本整合补强 AI 产业全栈产业全栈能力。能力。英伟达通过 50 亿美元注资英特尔以及拟

5、用 20-30 亿美元收购大模型公司 AI21Labs 的核心推理技术与顶尖人才分别补强其生产线与专利库和软件板块，推进“硬件+软件+应用”全栈布局，此类收购可能抬升全球AI 人才估值锚点，迫使竞争对手提高留人成本。软银则以 40 亿美元收购DigitalBridge 并累计 410 亿美元投资 OpenAI，不仅巩固了 AI 行业巨头OpenAI 在全球 AI 竞赛中的优势、升级 DigitalBridge 至可自持、可运营、可扩张的重资产平台，也体现着软银通过密集布局 OpenAI 等头部算力公司，掌握需求入口，锁定下一代通用智能的基础设施红利。（3）模型技术层面，海内外聚焦前沿技术产业化

6、与模型技术层面，海内外聚焦前沿技术产业化与 AI 技术开源与商业化技术开源与商业化协同推进。协同推进。海外脑机接口公司 Neuralink 宣布 2026 年大规模生产脑机接口设备并推进临床应用，这是 AI 产业在数据积累、交互范式、产业链拓展和伦理规范上实现关键突破的重要节点，同时推动 AI 向生物智能贴合、人机共生的方向深度演进。国内阿里开源 MAI-UI 手机 Agent 基座模型，展示其模型骨架在“主动交互澄清、结构化工具调用、端云协同”三项能力上相较于其他同类型全尺寸 GUI 智能体基座模型的优越之处；月之暗面完成融资推进大模型与 Agent 商业化，选择暂缓 IPO，通过一级市场持